Microestructura del mercado

Actualmente, a muchos operadores les interesa el trading de flujo de órdenes (orderflow), pero muy pocos saben cómo funciona realmente. En este artículo le explicaremos exactamente cómo funciona.

La mayoría de las guías de trading empiezan con patrones de velas, figuras gráficas y líneas de tendencia porque parece más "fácil para principiantes". Pero esto genera aún más confusión en los principiantes.

Para entender verdaderamente algo, hay que empezar por los mecanismos básicos (micro) para luego aprender la dinámica más "avanzada". Por lo tanto, si alguna vez se ha hecho preguntas como:

¿Qué mueve realmente los precios? ¿Cómo se crea y se forma una vela? ¿Qué ocurre entre bastidores en la acción del precio?

Este artículo le explicará exactamente todo lo que siempre ha querido saber

Los jugadores y el terreno de juego

En cada mercado hay dos grupos principales de participantes:

• Compradores → quieren comprar al precio más bajo posible.

• Vendedores → quieren vender al precio más alto posible.

Todos ellos "cuelgan" sus ofertas en un tablero electrónico llamado Libro de órdenes (o profundidad de mercado).
Puede imaginárselo como dos escalas de precios verticales:

• Lado verde → órdenes de compra limitadas (Buy Limits o Bids).

• Lado morado → órdenes de venta limitadas (Sell Limits o Asks).

Estas son órdenes pasivas, a la espera de que alguien las acepte.

El papel de los creadores de mercado y la liquidez pasiva

Los creadores de mercado (Market Makers) llenan constantemente el libro con órdenes limitadas en ambos lados, proporcionando liquidez pasiva.

• Un Buy Limit significa: "Estoy dispuesto a comprar a este precio, pero esperaré a que aparezca un vendedor".

• Un Sell Limit significa: "Estoy dispuesto a vender a este precio, pero esperaré a que aparezca un comprador".

No se realiza ninguna transacción hasta que alguien esté listo para ejecutar contra una de estas órdenes pendientes

Cuando entra una orden agresiva

Ahora imagine que un trader dice:

"¡Compro 2 contratos a mercado!"

Esto significa que el operador no quiere esperar. Aceptará el mejor precio de venta disponible en el libro.

En la imagen:

• El mejor precio de venta (Ask) es 100.

• La orden a mercado se ejecuta contra esos 2 contratos disponibles → la transacción se realiza a 100.

Cómo nace una vela

Cada vez que ocurre una transacción:

• El Último precio (Last Price) se actualiza.

• Si es la primera transacción de un nuevo periodo de tiempo → la vela se abre a ese precio (Apertura de vela).

No se realiza ninguna transacción hasta que alguien esté listo para ejecutar contra una de estas órdenes pendientes

En nuestro ejemplo:

• La primera transacción ocurre a 100 → ese es el precio de apertura de la nueva vela.

• Mientras los compradores agresivos sigan adquiriendo a los precios de venta (asks), la vela se formará en verde (presión alcista).

• Cuando los vendedores agresivos comiencen a ejecutar contra los precios de compra (bids), la vela se volverá roja* (presión bajista).

  *en nuestros ejemplos rojo = morado

Cómo cambia el precio tras una transacción

Una vez que se produce una transacción, los contratos a ese precio se eliminan del libro (se completaron). Ahora, el nuevo mejor precio de venta (ask) podría ser 101.

Si no entran nuevos compradores, y los vendedores comienzan a introducir órdenes a mercado, el precio puede bajar a medida que sus órdenes se ejecutan contra los precios de compra (bids).

Cada transacción desplaza ligeramente el equilibrio entre compradores y vendedores; esto es lo que mueve el precio.

Cómo lo captura el gráfico Footprint

El gráfico Footprint registra cada interacción entre comprador (bid) y vendedor (ask), mostrando:

• Cuántos contratos se compraron en el precio de venta (ask)

• Cuántos se vendieron en el precio de compra (bid).

En nuestro ejemplo:

• A 100 → 0 contratos vendidos en el bid, 3 contratos comprados en el ask.

• En el footprint, esto aparece como 0 × 3 (bid × ask).

Si ahora un vendedor ejecuta contra el bid con 6 órdenes a mercado:

• A 99: se negociaron 2 contratos.

• A 98: se negociaron 4 contratos.
  → El footprint mostrará esto como 2 × 0 o 4 × 0, dependiendo de qué lado haya recibido el impacto

Vela + Footprint juntos

Ahora la vela se vuelve roja*:

• Porque los vendedores agresivos han empujado el precio a la baja de 100 a 98.

• Cada nivel de precios en el camino registra cuántos contratos se negociaron en cada lado.

Junto al gráfico de precios:

• El Footprint muestra cómo se negoció el volumen en cada nivel (0×3, 0×2, 2×0, 4×0…).

• El Perfil de volumen (Volume Profile) muestra dónde ocurrió la mayor parte de esa actividad de negociación en general

Cómo se conecta todo